Le levier énergétique russe et les marchés pétroliers

L'énergie a toujours été l'élément vital de la puissance géopolitique russe, et le conflit entre les États-Unis, Israël et l'Iran a créé des conditions idéales pour que Moscou puisse exploiter sa position de deuxième producteur mondial de pétrole et de premier exportateur de gaz naturel. Alors que le conflit menaçait les exportations de pétrole iranien et le transport maritime dans le détroit d’Ormuz, les prix mondiaux de l’énergie ont grimpé – et la Russie était en mesure de profiter de toutes les dimensions de la crise, même si son allié nominal, l’Iran, souffrait.

La manne du prix du pétrole

Avant l'escalade du conflit, les prix du pétrole se situaient dans une fourchette de 75 à 85 $/baril. Le déclenchement des hostilités et les risques associés pour les infrastructures pétrolières du golfe Persique ont fait grimper les prix au-delà de 100 dollars et, pendant les périodes de forte escalade, au-delà de 120 dollars le baril. Les facteurs de prix inclus :

• Perturbation de l'approvisionnement iranien – La production pétrolière iranienne d'avant le conflit, d'environ 3,2 millions de barils par jour (mb/j), a été partiellement perturbée par les frappes de la coalition sur les infrastructures et le chaos des opérations en temps de guerre.
• Risque lié au transit d'Ormuz : environ 21 % de la consommation mondiale de pétrole passe par le détroit d'Ormuz, et toute menace pesant sur ce point d'étranglement déclenche des primes de risque massives
• Perturbations dans la mer Rouge – Les attaques des Houthis contre des navires ont forcé les pétroliers à se réorienter autour de l'Afrique, augmentant ainsi les coûts et les retards dans les expéditions de pétrole du golfe Persique vers l'Europe.
• Prime de risque géopolitique : les marchés financiers intègrent la possibilité d'une escalade vers une guerre régionale totale, l'utilisation d'armes nucléaires ou une fermeture prolongée d'Ormuz
• Négoce spéculatif : les négociants en matières premières et les hedge funds ont amplifié les mouvements de prix en créant d'importantes positions longues sur les contrats à terme sur le pétrole

Pour la Russie, chaque augmentation de 10 $/baril du prix du pétrole ajoute environ 15 à 20 milliards de dollars par an aux recettes publiques. Il s’agit d’une aubaine transformatrice pour un budget déjà mis à rude épreuve par la guerre en Ukraine et les sanctions occidentales. L'augmentation des revenus pétroliers a permis à la Russie de soutenir ses dépenses militaires, de financer des programmes sociaux nationaux qui ont maintenu la stabilité politique et de constituer des réserves de devises étrangères.

L'OPEP+ comme instrument stratégique

L'adhésion de la Russie à l'OPEP+ – le cartel pétrolier élargi qui comprend les pays de l'OPEP, la Russie et plusieurs autres producteurs non membres de l'OPEP – a fourni une plate-forme pour coordonner les décisions de production avec l'Arabie saoudite et d'autres producteurs du Golfe. Le cadre OPEP+ a donné à la Russie une influence directe sur l'approvisionnement mondial en pétrole, et pendant le conflit, Moscou a utilisé ce levier avec une habileté considérable.

La stratégie OPEP+ de la Russie pendant le conflit a suivi plusieurs principes :

• Plaidoyer en faveur de la retenue – La Russie a toujours plaidé en faveur du maintien ou du resserrement des quotas de production, en maintenant une offre tendue et des prix élevés, malgré les appels des États-Unis et de l'Europe à augmenter la production.
• Alignement saoudien — Moscou a approfondi sa coordination avec Riyad, qui partage un intérêt dans les prix élevés du pétrole bien qu'il soit théoriquement aligné sur la coalition dirigée par les États-Unis.
• Jeu de quotas : la production réelle de la Russie s'écartait souvent de son quota déclaré, produisant des barils supplémentaires lorsque les prix étaient élevés tout en prétendant se conformer aux accords de l'OPEP+.
• Signalisation du marché – Les responsables russes de l'énergie ont fait des déclarations publiques sur les risques d'approvisionnement et les défis de production qui ont amplifié l'anxiété du marché et soutenu les prix

Capturer des parts de marché iraniennes

L'un des aspects les plus cyniques de la stratégie énergétique de la Russie était sa conquête de la part du marché pétrolier iranien. Alors que les frappes de la coalition et le conflit perturbaient les infrastructures d'exportation iraniennes et que l'intensification des sanctions dissuadait les acheteurs, la Russie est intervenue pour combler le vide en vendant du pétrole brut aux mêmes grands consommateurs (principalement la Chine et l'Inde) qui avaient auparavant acheté du pétrole iranien.

Cette dynamique a créé une structure d'incitation perverse. La Russie a profité du conflit grâce :

• La hausse des prix du pétrole due à la perte de l'approvisionnement iranien
• Augmentation des volumes d'exportation grâce au remplacement des barils iraniens par le brut russe sur les marchés asiatiques
• Concurrence réduite pour les parts de marché dans les principaux pays consommateurs
• Un levier accru sur la Chine et l'Inde, qui sont devenues plus dépendantes de l'approvisionnement russe

L’Iran était conscient de cette dynamique et elle a introduit des tensions dans les relations russo-iraniennes. Même si Téhéran avait besoin du soutien militaire et des services de renseignement russes, il était mécontent des gains économiques réalisés par Moscou aux dépens de l'Iran. Les diplomates russes se sont efforcés de gérer cette tension en proposant des conditions favorables sur les ventes d'armes et l'assistance économique, mais le conflit d'intérêts sous-jacent persistait.

Gaz naturel et levier européen

Le conflit a également amplifié l’influence de la Russie sur le gaz naturel en Europe. Même si l’Europe a considérablement réduit sa dépendance à l’égard du gazoduc russe après la crise énergétique de 2022, elle reste dépendante des marchés mondiaux du GNL, affectés par l’instabilité du Moyen-Orient. Les perturbations liées au conflit dans les exportations de GNL qatari – qui transitent par le détroit d'Ormuz – ont resserré les marchés mondiaux du gaz et augmenté les coûts de l'énergie en Europe.

La Russie a exploité cela en :

• Maintenir des flux de gaz réduits vers l'Europe via les tracés de gazoducs restants (TurkStream), en maintenant un approvisionnement serré
• Rediriger les cargaisons de GNL vers les marchés asiatiques où les prix étaient plus élevés
• Utiliser la pression sur les prix de l'énergie pour encourager les voix européennes appelant à la désescalade du conflit
• Souligner la vulnérabilité énergétique de l'Europe comme preuve que les sanctions et l'expansion de l'OTAN étaient contre-productives

Le paradoxe des sanctions

Les sanctions occidentales imposées à la Russie à propos de l'Ukraine ont créé une vaste architecture de restrictions commerciales, de plafonnement des prix et de contrôles financiers destinés à limiter les revenus énergétiques russes. Le conflit iranien a révélé la tension fondamentale dans l'approche des sanctions occidentales : les sanctions simultanées contre la Russie et l'Iran ont retiré trop d'offre des marchés mondiaux de l'énergie, poussant les prix à des niveaux qui ont compromis l'efficacité des deux régimes de sanctions.

Le plafond du prix du pétrole brut russe – fixé à 60 dollars le baril par le G7 en décembre 2022 – est devenu de plus en plus difficile à appliquer à mesure que les prix globaux augmentaient. Le brut russe s'échangeait à des rabais moindres par rapport aux références mondiales, et l'application des règles reposait sur les compagnies d'assurance et de transport maritime qui étaient confrontées à des pressions concurrentes pour maintenir l'approvisionnement. L'environnement de prix conflictuel a effectivement érodé l'impact du plafonnement des prix, permettant à la Russie de gagner plus par baril malgré le cadre de sanctions.

Armer les infrastructures énergétiques

L'effet de levier énergétique de la Russie s'est étendu au-delà de la dynamique du marché et s'est étendu à l'infrastructure physique du commerce de l'énergie. Moscou a proféré des menaces implicites et explicites concernant la sécurité des infrastructures énergétiques qui traversaient ou se trouvaient à proximité du territoire sous influence russe :

• Sécurité des pipelines – Le contrôle par la Russie des principaux tracés de pipelines (TurkStream, Power of Siberia) lui a donné la possibilité de perturber l'approvisionnement à volonté
• Transport maritime dans l'Arctique – La route maritime du Nord de la Russie, de plus en plus viable en raison de la fonte des glaces, offrait un corridor de transport d'énergie alternatif contrôlé par Moscou
• Dépendance à l'énergie nucléaire : plusieurs pays, dont la Hongrie, la Finlande et la Turquie, dépendaient du combustible nucléaire et de la technologie des réacteurs russes, créant ainsi un effet de levier supplémentaire

La trajectoire de la guerre énergétique

La stratégie énergétique de la Russie pendant le conflit iranien a démontré que dans l'économie mondiale moderne, les marchés de l'énergie sont autant un champ de bataille qu'un théâtre physique. La capacité de Moscou à tirer profit d'un conflit qui était ostensiblement contre son allié, tout en utilisant son levier énergétique pour faire pression sur la coalition, a montré un niveau de sophistication stratégique que les décideurs politiques occidentaux avaient sous-estimé. La leçon pour les conflits futurs est claire : l’indépendance énergétique n’est pas seulement un objectif économique mais un impératif de sécurité nationale, et toute campagne militaire doit tenir compte des conséquences de ses opérations sur le marché énergétique – conséquences que des adversaires comme la Russie exploiteront impitoyablement.